可转债基金是去年表现最抢眼的基金产品。中国银河证券基金研究中心数据显示，具备可比数据的13只可转债基金(a类)2014年平均净值增长率高达74.56%，位列40余个基金子分类之首。数量稀少的可转债基金竟然轻松“打败”众多标准股票型基金。神奇到底源自何处?

　　2014年上半年债市的“雄起”和下半年股市的“走牛”，让习惯了“股债跷跷板”的投资者贪婪起来——能不能一次投资同时获得权益类市场和固定收益类市场收益?有没有一种投资标的，不用择时实现两全其美呢?市场是最好的老师，可转债基金正是去年表现最抢眼的基金产品。

　　合家欢乐金融理财分析数据显示，具备可比数据的13只可转债基金(a类)2014年平均净值增长率高达74.56%，位列40余个基金子分类之首，可转债基金(b/c类)凭借73.74%的收益率排在次席。

　　数量稀少的可转债基金竟然轻松“打败”众多标准股票型基金。神奇到底源自何处?2015年可转债基金是否还会延续神奇?

　　转股价值+稀缺性溢价

　　可转债基金的主要投资标的是可转债。简单说，这类债券能分解为纯债加上看涨期权。合家欢乐金融理财分析表示，在股市长时间没有趋势性行情之时，看涨期权的行权价格与正股的市场价格相差往往较小。此时，在转股溢价率不高的情况下，可转债的纯债价值对投资人有较好的保护。而当上涨的趋势性行情形成后，可转债的期权价值开始迅速增加，直到与正股齐涨齐跌，纯债部分的保护力度越来越弱。